ব্যবসায়

1907 এর আর্থিক আতঙ্ক: ইতিহাস থেকে চলছে | ইতিহাস

রবার্ট এফ। ব্রুনার ভার্জিনিয়ার ইউনিভার্সিটির ডার্ডেন গ্রাজুয়েট স্কুল অফ বিজনেস অ্যাডমিনিস্ট্রেশনের ডিন। গত বছর, তিনি এবং ডার্ডেন স্কুলগুলির ব্যাটেন ইনস্টিটিউটে কর্পোরেট ইনোভেশন প্রোগ্রামগুলির পরিচালক শান ডি কার, ১৯০7 সালের প্যানিক প্রকাশ করেছিলেন: মার্কেটের পারফেক্ট স্টর্ম থেকে পাঠ শিখিয়েছিল, 'historicতিহাসিক আর্থিক সংকটের বিষয়টি খুব সহজেই বর্ণিত হয়েছে এখন গ্রিপিং ওয়াল স্ট্রিট

1907 এর আতঙ্কটি কী ছিল এবং এর কারণ কী হয়েছিল?
১৯০7 সালের প্যানিকটি নিউ ইয়র্ক সিটি এবং আমেরিকান অন্যান্য শহরগুলিতে অক্টোবরে এবং ১৯০7 সালের নভেম্বরের শুরুতে ছয় সপ্তাহের রান ছিল। এটি একটি ব্যর্থ জল্পনা থেকে শুরু হয়েছিল যা দুটি দালালি সংস্থার দেউলিয়ার কারণ হয়েছিল। কিন্তু আতঙ্ক সৃষ্টি করার ঘটনাগুলিকে যে ধাক্কাটি দিয়েছিল তা ১৯০6 সালে সান ফ্রান্সিসকোতে ভূমিকম্প হয়েছিল that এই শহরটির ধ্বংসযজ্ঞটি বিশ্বের প্রধান অর্থ কেন্দ্রগুলি থেকে সোনাকে সরিয়ে নিয়েছিল। এটি একটি তরলতা সঙ্কট তৈরি করেছিল যা 1907 সালের জুন থেকে মন্দা তৈরি করে।



২০০৮ সালে, আবাসন বাজার কি এবার অপরাধী?
আজকের আতঙ্কটি কারও প্রত্যাশার চেয়ে সাবপ্রাইম মর্টগেজে উচ্চ ডিফল্টের বিস্ময়কর আবিষ্কারের দ্বারা ট্রিগার হয়েছিল। 2006 সালের শেষের দিকে এবং 2007 সালের শুরুর দিকে এই আবিষ্কারটি ঘটেছিল A আতঙ্ক সর্বদা সত্যিকারের অর্থনৈতিক শক অনুসরণ করে; আতঙ্কগুলি বাজারের আবেগের এলোমেলো ঘটনা নয়। এগুলি দ্ব্যর্থহীন, আশ্চর্যজনক, ব্যয়বহুল ইভেন্টগুলির প্রতিক্রিয়া যা বিনিয়োগকারীদেরকে চমকে দিয়েছে।



তবে আতঙ্কের প্রথম কারণ হ'ল আতঙ্ক যা আতঙ্কের আগে। প্রতিটি আতঙ্কের অর্থাত্‍ অর্থনীতিতে প্রবৃদ্ধির খুব উত্সাহজনক সময়ের আগে। এটি 1907 সালে সত্য ছিল এবং এটি 2007 এর আগেও সত্য ছিল।

১৯০ 190 সালের আতঙ্ক এবং ২০০৮ সালের সঙ্কটের মধ্যে কী পার্থক্য রয়েছে?
তিনটি কারণ বাইরে দাঁড়িয়েছে: উচ্চতর জটিলতা, দ্রুত গতি এবং বৃহত্তর স্কেল।



আমি কেন সুন্দর জিনিস গুলো চেপে ধরতে চাই

আজকের বাজারগুলির জটিলতা এক শতাব্দী আগের তুলনায় মাত্রা বেশি। আমাদের সাবপ্রাইম loansণ রয়েছে যা বিশেষজ্ঞরা কীভাবে মূল্য দেবেন তা নিশ্চিত নয়। আমাদের ব্যবসায়ের অবস্থান রয়েছে, বড় প্রতিষ্ঠানের অধীনে থাকা সিকিওরিটির খুব জটিল সংমিশ্রণ রয়েছে, যার উপরে এক্সপোজারটি পরিষ্কার নয়। এবং আমাদের নিজস্ব সংস্থা রয়েছে যা এত জটিল যে তাদের মধ্যে কে দ্রাবক এবং কে ব্যর্থ হচ্ছে তা বলা মুশকিল।

তারপরে আরও বেশি গতি রয়েছে: আমরা ইন্টারনেট ব্যাংকিং এবং তারের স্থানান্তর উপভোগ করি যা তহবিলগুলি তত্ক্ষণিকভাবে সীমান্তের ওপারে সংস্থাগুলিতে সরে যেতে দেয়। এবং সংবাদ এখন আলোর গতিতে ভ্রমণ করে। মার্কেটগুলি তাত্ক্ষণিক প্রতিক্রিয়া দেখায় এবং এটি আতঙ্কের গতি ত্বরান্বিত করে।

তৃতীয় উপাদানটি হল স্কেল। আমরা the 700 বিলিয়ন ডলার অর্থ সংস্থান সম্পদ ত্রাণ প্রোগ্রাম টিআরপি পেরিয়ে এসেছি। ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলে আরও $ 500 বিলিয়ন থাকতে পারে যা আবরণ করা দরকার। এবং অন্যান্য এক্সপোজারে আরও কয়েক বিলিয়ন রয়েছে। আমরা ট্রিলিয়ন ব্যয়ের দিকে তাকিয়ে থাকতে পারি। বর্তমান ডলারের ক্ষেত্রে, এই পরিমাণগুলি ইতিহাসের অন্য কোনও আর্থিক সঙ্কটকে ভালভাবে বামন করতে পারে। নিখরচায় মানুষের দুর্দশার বিচারে ১৯৯৯-এর ক্রাশ এবং মহামন্দা আজও অন্যান্য আর্থিক সংকটকে ছাপিয়ে যায়। তবে আমরা বর্তমান সংকট নিয়ে কাজ করি নি; অবশ্যই এটি ইতিমধ্যে সমস্ত আর্থিক ইতিহাসের বৃহত্তম সঙ্কট এক হিসাবে দাঁড়িয়েছে।



জে.পি. মরগান এবং 1907 সালে ওয়াল স্ট্রিটের সংস্কৃতিতে তিনি কীভাবে ফিট ছিলেন তার বর্ণনা দিন।
আতঙ্কের সময় জে.পি. মরগান 70 বছর বয়সী ছিলেন। তিনি গম্ভীর যুগের ফাইনান্সার হিসাবে অসাধারণ সফল ক্যারিয়ারের গোধূলি ছিলেন, আমেরিকার গিল্ডড এজ অফ আমেরিকান সম্প্রসারণ 1865 থেকে প্রায় 1900 অবধি। তিনি এমন সংস্থাগুলির সংযোজন চালিত করেছিলেন যা আমরা আজও প্রভাবশালী — ইউএস হিসাবে স্বীকৃত করব। ইস্পাত, আমেরিকান টেলিফোন এবং টেলিগ্রাফ, জেনারেল ইলেকট্রিক এবং এর মতো। তিনি ব্যাপকভাবে শ্রদ্ধা ছিল। আসলে, জনপ্রিয় সংবাদমাধ্যম তাকে আমেরিকান পুঁজিবাদীর খুব চিত্র হিসাবে চিহ্নিত করেছিল। ডোরযুক্ত প্যান্ট এবং টাকের মাথা সহ একচেটিয়া বাক্সে ছোট্ট ফেলোটি জেপি মরগানের মতো অস্পষ্টভাবে দেখায়।

তিনি ছিলেন এক উল্লেখযোগ্য ব্যক্তি। আর্থিক এবং ব্যবসায়িক সম্প্রদায়ের জুড়ে তাঁর গভীর ও বিস্তৃত সম্পর্ক ছিল এবং আতঙ্কিত হয়ে নেতৃত্বের যে চর্চা করেছিলেন তা এটি অন্যতম keys তিনি ছিলেন কর্মক্ষম মানুষ; তিনি মানুষকে গ্যাভলাইজড করেছিলেন।

আতঙ্ক থামাতে মরগান কী করলেন?
আপনি উদ্ধারকারী সংস্থাগুলির সম্মিলিত পদক্ষেপের আয়োজন করে এবং আত্নবিশ্বাসকে কমাতে এবং বাজারে সাধারণত আত্মবিশ্বাস প্রকাশ করে। আতঙ্কের শিকার হলে মরগানকে তার অংশীদাররা রিচমন্ড থেকে ফিরে ডেকেছিল। তিনি একটি লাল চোখের ফ্লাইটের সমতুল্য হয়েছিলেন, তার ব্যক্তিগত পুলম্যান গাড়ি একটি বাষ্প ইঞ্জিনের সাথে সংযুক্ত করে এবং রাতারাতি নিউ ইয়র্ক সিটিতে আঘাত করে। তিনি 20 শে অক্টোবর রবিবার এসে পৌঁছেছিলেন এবং তত্ক্ষণাত 34 তম রাস্তায় তার মেনশনে শীর্ষস্থানীয় অর্থদাতাদের একটি সভা ডেকেছিলেন। তিনি বাস্তবতা পেতে ওয়ার্কিং গ্রুপগুলিকে চার্টার্ড দিয়েছিলেন এবং তারপরে পরের কয়েক সপ্তাহ ধরে বড় বড় প্রতিষ্ঠানের ক্রমাগত উদ্ধার ব্যবস্থা করার জন্য তথ্য জারি করেন। তিনি কিছু প্রতিষ্ঠানকে ব্যর্থ হতে দিয়েছিলেন, কারণ তিনি বিচার করেছিলেন যে তারা ইতিমধ্যে দুর্বোধ্য। কিন্তু যে প্রতিষ্ঠানগুলি তিনি ঘোষণা করেছিলেন যে তিনি সংরক্ষণ করবেন, তার মধ্যে প্রতিটি বেঁচে আছে।

জে.পি. মরগান একজন সফল ফিনান্সার ছিলেন এবং ১৯০7 সালের আতঙ্কের সময়ে বেশ কয়েকটি বড় প্রতিষ্ঠানের উদ্ধারের ব্যবস্থা করেছিলেন।(ব্রাউন ব্রাদার্সের অনুমতি নিয়ে পুনরায় মুদ্রিত)

দূরত্বে ট্রিনিটি চার্চ সহ ওয়াল স্ট্রিট।(অ্যান্ডি কিংসবারি / কর্বিস)

আতঙ্কটি নিউইয়র্কের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাবট্রাসিরি বিল্ডিংয়ের বাইরে ফেটে পড়ে(ব্রাউন ব্রাদার্সের অনুমতি নিয়ে পুনরায় মুদ্রিত)

রবার্ট এফ। ব্রুনার ভার্জিনিয়ার ডারডেন গ্র্যাজুয়েট স্কুল অফ বিজনেস অ্যাডমিনিস্ট্রেশনের ডিন এবং 'দ্য প্যানিক অফ 1907: লেসন মার্কেটের পারফেক্ট স্টর্ম থেকে শিখেছে' এর সহ-লেখক।(ভার্জিনিয়া বিশ্ববিদ্যালয়, ব্যবসায় প্রশাসন প্রশাসনিক স্নাতক স্কুল)

মরগান কি এক ধরণের 'লাভজনক দেশপ্রেম' অনুশীলন করছিল?
জে.পি. মরগানের পরামর্শের জন্য আর্কাইভের কোথাও নীতি বা অনুভূতির প্রকাশ খুঁজে পাইনি কারণ তিনি বাজারটি ভাল বা বিকল্প অর্থনৈতিক ব্যবস্থার চেয়ে পুঁজিবাদকে উন্নত করার কারণে তিনি সিস্টেমটিকে বাঁচানোর চেষ্টা করছেন। তবে আমরা বলতে পারি যে মরগান সম্ভবত আর্থিক সঙ্কটে প্রায় অর্ধ ডজন জেগে কাটিয়েছিলেন এবং তিনি বুঝতে পেরেছিলেন যে অসাধারণ বাধাগুলি আতঙ্কের কারণ হতে পারে। মরগান আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্রের শিল্প ভিত্তিক উন্নয়নে তাঁর কর্মজীবন নিবেদিত করেছিলেন এবং অনুভব করেছিলেন যে এই উত্তরাধিকার বজায় রাখতে অস্থিতিশীল শক্তির লড়াই করা উচিত। এবং তিনি সেই প্রবক্তাদের প্রতি কর্তব্যবোধের দুর্দান্ত অনুভূতি বোধ করেছিলেন যারা এই বৃদ্ধির অসাধারণ পর্বকে সমর্থন করেছেন।

ওয়ার্ন বুফেট কি মরগান নামে পরিচিত, যেমন ওয়াল স্ট্রিটের নতুন 'বৃহস্পতি'?
এটি একটি উপযুক্ত তুলনা এবং এখনও বড় পার্থক্য আছে। সাদৃশ্যটির বিষয়গুলি সুস্পষ্ট: দু'জন অত্যন্ত উজ্জ্বল ব্যক্তি, ব্যাপকভাবে সম্মানিত, সংক্ষিপ্ত বিজ্ঞপ্তিতে মোটা অঙ্কের অর্থ সংগ্রহ করতে সক্ষম। তবে মরগান পূর্ব উপকূল স্থাপনার একজন নোঙ্গর ছিলেন এবং ওয়ারেন বাফেট বরং সেই ভূমিকা থেকে সরে আসেন। ওমাহায় বসবাস করা তিনি পছন্দ করেন এবং তিনি পূর্ব উপকূলের অভিজাতদের কিছু লোকপথ ছেড়ে দেন।

1907 সালে, 'জো সিক্স-প্যাক' আজকের চেয়ে ওয়াল স্ট্রিট টাইটানসের গড় আমেরিকান অনুরাগী ছিল?
না। ১৯০7 সালে আর্থিক সম্প্রদায়ের প্রতি গড় আমেরিকানদের মধ্যে ক্রমবর্ধমান অবিশ্বাস। এটি আমেরিকার ব্যাপক সামাজিক পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। গিল্ডড যুগ প্রগতিবাদবাদের যুগে পরিণত হয়েছিল। প্রগতিশীলরা আকর্ষণ অর্জন করেছিল কারণ স্নিগ্ধ যুগের অবিশ্বাস্য শিল্পের বর্ধনশীলতা বর্ধমান অর্থনৈতিক বৈষম্য, বড় বড় সামাজিক পরিবর্তন (যেমন নগরায়ণ এবং শিল্পায়ন) এবং রাজনৈতিক ক্ষমতায় পরিবর্তন এনেছে। আমেরিকা শ্রমিকদের নিরাপত্তা এবং নতুন শহুরে দরিদ্রদের সাথে জড়িত আন্দোলনের উত্থান দেখেছিল। একা ১৯০7 সালে দশ লক্ষেরও বেশি মানুষ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পাড়ি জমান, যা শহুরে জনসমাগম, জনস্বাস্থ্যের সমস্যা এবং দারিদ্র্যের সাথে জড়িত ছিল। এবং অবশ্যই গিল্ডড এজ স্ট্যান্ডার্ড অয়েলের মতো অসাধারণ সংস্থাগুলিও উত্পাদন করেছিল। জন ডি রকফেলার একচেটিয়া মনোভাববিদ ছিলেন যিনি নির্দিষ্ট পণ্যগুলিতে শিল্প উত্পাদনের চেষ্টা করেছিলেন। ১৯০7 সালে, টেডি রুজভেল্ট দুটি বক্তব্য দিয়েছিলেন যা প্রগ্রেসিভস এবং আমেরিকান জনসাধারণ সাধারণভাবে আর্থিক সম্প্রদায়ের প্রতি অনুভূতির শত্রুতার স্তরকে বাড়িয়ে তুলেছিল। একটি বক্তৃতায় রুজভেল্ট 'ধনী শিকারী মানুষ' বলে উল্লেখ করেছেন।

1907 আতঙ্কের পরে কোন সংস্কার ঘটে?
সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রীয় ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম প্রতিষ্ঠার দিকে পরিচালিত করে। এই আইনটি ১৯১২ সালের ডিসেম্বরে পাস হয়েছিল এবং এটি প্রগতিশীল যুগের উচ্চ জলের চিহ্ন। আতঙ্কের সাথে আমেরিকান ভোটারদের ভোটদানের আচরণের পরিবর্তনের সাথেও জড়িত ছিল, গৃহযুদ্ধ-পরবর্তী যুগে এবং ডেমোক্র্যাটদের প্রতি যে রিপাবলিকানরা প্রাধান্য পেয়েছিল তাদের থেকে দূরে। ১৯০৮ সালে হাওয়ার্ড টাফট নির্বাচিত হলেও উড্রো উইলসন ১৯১২ সালে নির্বাচিত হন এবং মূলত ডেমোক্র্যাটিক পার্টি বিশ শতকের প্রথম সাত দশকে আধিপত্য বিস্তার করে।

আমরা আগামী মাসগুলিতে কি সংস্কারগুলি দেখতে পাব?
আমি মনে করি আমরা কংগ্রেসে কিছু অতি নির্দেশিত শুনানি দেখতে পাব, তথ্য পেয়েছি, কী ভেঙে গেছে, কী ঘটেছে তা খুঁজে বের করব। ১৯০৮ সাল থেকে ১৯১13 সাল পর্যন্ত কংগ্রেসনাল শুনানির একটি সিরিজ ছিল যা ওয়াল স্ট্রিটের উপর অর্থের আস্থা রয়েছে কি না এবং ওয়াল স্ট্রিটের নেতারা তাদের নিজস্ব স্বার্থের কারণে আতঙ্ক সৃষ্টি করেছিল কিনা তা অনুসন্ধান করেছিল। আমরা 2009 এ একই সূচনা দেখতে পাব।

যদি পরের কয়েক বছর অতীতের সঙ্কটগুলি আয়না করে থাকে তবে আমরা কোনও আইনী বা আর্থিক সংস্থার নিরীক্ষণকে এক এজেন্সি বা কমপক্ষে একটি ছোট সংস্থাগুলির মধ্যে আরও দৃol় করে দেখে অবাক হওয়া উচিত নয়। আমরা আর্থিক সংস্থাগুলির স্থিতি এবং সুস্থতা সম্পর্কে বৃহত্তর স্বচ্ছতা এবং উচ্চ স্তরের রিপোর্টিংয়ের প্রয়োজনীয় আইনগুলি দেখতে পাব। আমরা সিইওর বেতন এবং কর্পোরেট নেতাদের বেনিফিটের সীমাবদ্ধতা দেখতে প্রায় নিশ্চিত। এমনকি আমরা এতদূর যেতে পারি যে নতুন ব্রেটন ওডস জাতীয় বৈঠকের বৈঠকটি দেখা যাবে যে একাধিকতর প্রতিষ্ঠানের পুনর্গঠন হবে যেমন বিশ্বব্যাংক এবং আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল, যা ১৯৪৪ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল এবং তখন থেকে বিশ্ব পরিচালনার দক্ষতায় কিছুটা হ্রাস পেয়েছে সংকট

এবার বিনিয়োগকারীদের তাদের আস্থা ফিরে পেতে কত সময় লাগবে?
প্রকৃত আতঙ্কের তরলতা এবং .ণদানকারী আত্মবিশ্বাসের ব্যাপক পুনঃস্থাপনের সাথে শেষ হবে। আত্মবিশ্বাস কয়েক সপ্তাহের মধ্যে ফিরে আসতে পারে। 1907 এর আতঙ্ক 1908 সালের জানুয়ারির প্রথম সপ্তাহে শেষ হয়েছিল That এটি প্রায় 90 দিনের সময়কাল ছিল। কিন্তু আতঙ্কের কারণ যে মন্দা সৃষ্টি হয়েছিল তা ১৯০৮ সালের জুন অবধি অব্যাহত ছিল এবং ১৯১০ এর গোড়ার দিকে এই অর্থনীতিটি শুরু হওয়ার আগে যে ক্রিয়াকলাপ উপভোগ করেছিল তা পর্যায়ের হয়ে উঠল।

আতঙ্কগুলি স্বল্পস্থায়ী হতে পারে তবে অর্থনীতিতে তাদের সমান্তরাল ক্ষতির মধ্যে ধ্বংসাত্মক হতে পারে। আমরা আজকের দিনে যা জানি না তা হ'ল কোন সংস্থাগুলি শ্রমিকদের ছাড় দেয় বা বিনিয়োগ বিলম্ব করে বা বাতিল করে দেয়, বা যেগুলি গ্রাহকরা এই সমস্যাগুলির কারণে বাড়ি তৈরি বা গাড়ি কেনার বা এমনকি সন্তান ধারণের পরিকল্পনা করছেন না। এটি আমাদের সত্যিকারের অর্থনীতিতে প্রভাব ফেলবে। আমি বিশ্বাস করি চূড়ান্তভাবে সরকার এবং বড় প্রতিষ্ঠানগুলি প্রাধান্য পাবে। তবে এটি সমান্তরাল ক্ষতি যা পুনরুদ্ধার করতে এক বছর বা 18 মাস বা 24 মাস সময় নিতে পারে।

বইটি লেখার সময় আপনি কি আধুনিক সঙ্কটের অনুমান করেছিলেন?
আমাদের কোনও পূর্বসূচি ছিল না যে এই বছর আতঙ্ক দেখা দেবে তবে আমরা আত্মবিশ্বাসের সাথে বলতে পারি যে কোনওদিন সংকট দেখা দেবে, কারণ বাজারের অর্থনীতিতে সংকটগুলি সাধারণ বিষয়।

অস্থিরতার এই পর্বগুলি প্রত্যাশা করার জন্য আমাদের ব্যক্তি ও কর্পোরেশন এবং সরকার হিসাবে আমাদের বিষয়গুলি পরিচালনা করা উচিত।



^